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杨德龙-美国联邦储备委员会(美联储)将利率下调至零可能是在欧洲率先进入流动性陷阱之后。。

北京时间3月16日消息,文/前海开源基金首席经济学家、美联储将利率降至零,并启动7000亿美元的大规模量化宽松计划,以保护经济免受病毒侵袭。不过,市场对美联储的降息似乎并不买账。U、 美国股指期货周日晚间继续下跌,道琼斯工业平均指数期货下跌逾1000点,跌至5%的上限,引发跌停一位美国股票投资者说,目前市场正处于末日。美联储已经射出了大部分子弹,市场也只是一路飙升。基本上,全球经济前景阴云密布。在欧洲和日本,负利率已成为普遍现象。

一直在推动美联储放松货币政策的特朗普总统多次提到负利率的好处。但鲍威尔表示,过去一年的政策审查表明,美联储的传统工具,如利率和量化宽松政策,已经足够,负利率不适合美国的政策。事实上,欧洲、美国和日本等发达经济体已陷入“流动性陷阱”“流动性陷阱”是指当名义利率降低到无法进一步降低,甚至接近于零时,由于某种“流动性偏好”的作用,人们更愿意以现金或储蓄的形式持有财富,而不是以资本的形式进行投资,或消费个人享乐消费品等财富。

国家货币供应量的任何增加,都会以“闲置资本”的形式被吸收,就好像掉进了“流动性陷阱”,从而对整体需求、收入和价格没有影响。因此,当经济学家将利率降到非常低的水平时,仅仅通过调整货币政策是无法达到刺激经济的目的的,而极低的利率和国民总支出水平不会改变的情况被称为“流动性陷阱”“流动性陷阱”是凯恩斯提出的一个假设,即当某一时期的利率水平降到不低的水平时,货币需求的弹性就会变得无限大,即无论增加多少货币,都会被人们储存起来。

当存在流动性陷阱时,无论货币政策多么宽松,都无法改变市场利率,从而使货币政策失效。人民手中的钱袋像一个可以吸收任何物质的“黑洞”,无情地吞噬了国家分配给人民的全部资金,从而形成了一个货币需求无限的“流动性陷阱”。布利克利咨询集团(Bleakley Consulting Group)首席投资官彼得•布克瓦尔(Peter boockvar)表示,“美联储(Federal Reserve)一定是其货币政策的火箭发射器。

”“最好是发挥作用,因为我不知道他们还剩下什么,从天而降的资金再多也不能治愈病毒。只有时间和药物。”这表明,投资者仍然担心疫情的蔓延。最近,美国股市以极快的速度跌入熊市,这正好验证了我的“十大预言”。去年12月10日,我发布了2020年“十大预测”。当时,没有疫情蔓延,也没有油价暴跌。但当时我提出,美国股市今年将见顶,而a股将触底。现在,市场正在逐渐验证我的“十大预测”预言。这一次,美国在见顶后以非常快的速度跌入熊市。

我认为主要原因有以下几点:一是从内部看,经过11年的大幅上涨,美国三大股指的估值处于历史高位,尤其是美国牛市中的科技股领涨。在11年的牛市中,美联储释放了大量的水,扩大了美联储的资产负债表,资产负债表是10年前量化宽松政策的5倍。大量的水会催生资产泡沫,美国股市也会产生泡沫。一旦破裂,将是一场灾难性的崩溃。其次,从外部来看,疫情的蔓延增加了全球经济陷入衰退的风险。特朗普在前一次讲话中说,禁止欧洲人在下个月进入美国,将导致除英国以外的投资者信心崩溃。

可以说,这是一个盲目的举动,将给全球经济增长带来极大的危险。因此,美国股市隔夜暴跌也反映出投资者的悲观预期。油价的大幅下跌减缓了全球经济的增长,而投资者对自己的投资意图感到悲观。此外,为了抢占市场份额,打价格战,油价暴跌,油价下跌了30%,这对投资者的信心是很大的打击。第三,美国股票市场的特点是风格化交易占很大比重。美国80%的数量型基金采用风格化交易。如果下跌,就会出现恐慌性抛售。这也是美国股市进入熊市后大幅跳水的原因之一,熊市几乎是不可阻挡的下跌。

现在美国股市已经跌入熊市。美国股市暴跌的趋势已经确立。根据历史经验,三大股指普遍跌入熊市区间20%。一旦市场仍有下跌趋势,如果不回调,可能还会再跌20%。因此,当美国股市上周一首次破发时,我建议你不要急于抄底,也不要在下跌中拿匕首。如今美联储宣布将利率降至零,并实施7000亿美元的量化宽松政策以增加流动性,但这些措施能否扭转市场的走势,至少没有看到任何效果。根据历史经验,市场底部往往低于政策底部,这意味着美国股指仍有较大的下跌空间。

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